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　　在当前环境下，市场正密切关注美联储的未来动向。根据CME“美联储观察”工具显示，市场普遍预期9月将进行降息，概率高达75%，但多位美联储官员对此表达了谨慎态度。克利夫兰联储主席哈玛克与堪萨斯联储主席施密德均认为，除非有明确数据支持，否则当前没有降息的充分理由，并对关税可能引发的持续性通胀表示担忧。亚特兰大联储主席博斯蒂克虽然维持年内降息一次的预期，但也强调了预测的高度不确定性。与此形成对比的是，前圣路易斯联储主席、下任美联储主席候选人之一的布拉德则公开呼吁年内降息100个基点。决策者们正面临劳动力市场疲软与通胀高于2%目标之间的两难困境。在这一关键时刻，美联储内部还因理事莉萨·库克被指控涉嫌抵押贷款欺诈而陷入，美国司法部已暗示可能对其展开调查，这为本已复杂的局面增添了更多变数。市场正屏息以待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的演讲，以期从中寻找关于未来货币政策走向的明确信号。

　　针对当前加密市场的波动，HashKey首席分析师Jeffrey Ding提出了他的分析框架。他指出，比特币与以太坊的价格下跌可分为两种性质截然不同的类型：上涨趋势中的健康回撤与市场周期的趋势反转。回撤通常由市场去杠杆引发，属于短期调整，例如2021年初市场在经历20%-30%的急跌后便延续了上升趋势。而趋势反转则更为复杂，往往伴随着顶部区间的长时间构筑及宏观层面的利空因素，如2018年的监管收紧和2022年的全球加息周期。Jeffrey Ding强调，准确区分这两种下跌类型，对于投资者判断市场所处阶段并制定相应策略至关重要。

　　在比特币方面，市场当前正密切关注关键支撑位的有效性。多位分析师指出11万美元至11.2万美元是重要的支撑区间。分析师Ali认为若失守11.2万美元，价格可能进一步跌至10.8万美元；Daan Crypto Trades则认为局部低点可能在109,850至111,900美元之间。Altcoin Sherpa预计价格将在11万至11.2万美元区间附近出现反弹，而Michael van de Poppe警告称，若跌破该区间，可能进一步回落至9万至10万美元。据CryptoQuant分析，当前价格的疲软与需求放缓及获利回吐有关，数据显示自7月以来比特币表观需求下降了三分之二，ETF购买量也降至4月以来最低，但分析同时认为11万美元作为链上交易者的实现价格，可能成为坚实支撑。技术面上，Arslan Butt指出比特币已跌破上升楔形，面临116,103美元的50日均线阻力。关键价位包括：跌破11.2万美元后或下探10.8万美元和105,150美元；若突破11.6万至11.7万美元区间，反弹目标可能为120,900美元和124,450美元。对于本轮周期的顶部，Glassnode数据显示牛市可能在未来两到三个月内见顶，Rekt Capital预测峰值可能出现在2025年9月至10月，而KillaXBT则预测今年第四季度可能触及14万美元，并建议投资者届时应考虑退出策略。

　　以太坊方面，其价格走势同样受到分析师的密切关注。分析师Ali指出，以太坊目前在4,342美元至4,219美元的下降通道中盘整，若能向上突破4,342美元，则有望延续涨势至4,516至4,623美元区间；反之，若跌破4,219美元支撑，则可能回落至4,061至3,862美元。与此同时，分析师Open4profit观察到以太坊形成了下降楔形突破和头肩底形态的潜在看涨结构，颈线美元，该看涨观点将被证伪。值得注意的是，市场观察到一笔显著的资金轮动，一位持有超过16亿美元资产的鲸鱼投资者将价值1.13亿美元的比特币转换为以太坊，并建立了大量以太坊现货及永续多头仓位，显示出其对以太坊后市的看好。BitMEX创始人Arthur Hayes也披露已重新买入ETH，并预计其在本轮周期有望涨至2万美元。