交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么

　　42号文的监管架构清晰。在境内开展现实世界资产代币化活动，以及提供有关中介、信息技术服务等，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，应予以禁止；但留下例外——经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务。42号文特别明确“未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币”，直指货币主权红线。

　　与内地“原则禁止”形成对照的是，现实世界资产代币化在香港正加速推进。2025年6月，香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，将“扩展代币化产品”列为核心战略，鼓励政府债券、碳信用、贵金属、可再生能源等主权及公共资产代币化。同年8月1日，香港《稳定币条例》生效，为现实世界资产代币化生态提供合规的法币出入金通道与链上结算工具。天元律师事务所合伙人王伟认为，这补上了现实世界资产代币化发展的关键基础设施环节——持牌经营、高门槛准入，强调可托管、可披露、可审计。

　　一是资产类别的结构性选择。全球代币化浪潮中，货币基金、债券、存款等标准化金融资产的代币化已成为国际主流；房地产、REITs（不动产投资信托基金）等非标资产代币化市场不大。去年，国内几单与能源相关的非标资产的RWA发行后，由于收益率偏低、国际市场认可度不高，后续缺乏流动性。这与全球趋势形成鲜明对比：贝莱德美元机构数字流动性基金（代币名称为BUIDL）代币化资产规模超过25亿美元，已成为全球规模最大的代币化货币市场基金，主导链上货币市场格局；富兰克林邓普顿的链上美国国债货币基金（BENJI）的代币化资产规模超8.44亿美元，其产品主要为链上美国政府证券。底层资产流动性与合规性经得起监管审视是重要的底层逻辑。42号文虽未明示资产偏好，但“依托特定金融基础设施”的例外条款，客观上为标准化资产预留了更宽松的解释空间——估值、清算、托管体系更成熟，风险可控性也更高。

　　三是更深层的货币竞争逻辑。当前，USDT等美元稳定币不仅日渐主导跨境链上支付基础设施，并逐渐衍生出快速增长的链上财富管理市场，美元稳定币作为联通传统金融市场与链上金融市场的桥梁作用，从币圈到跨境支付和财富管理市场都逐一被验证。如果未来以Web3.0代币化为主流的链上金融市场能够与传统金融市场在全球范围内并驾齐驱、二分天下，数字人民币2.0是否能跟上，在新的方案中已经有所规划。这种面向不确定性的未来的大格局，反衬了42号文的精妙之处：通过将人民币挂钩稳定币发行权收归审批，为未来的官方迭代方案保留制度空间；同时以香港为试验场，观察私人机构在合规框架内运营稳定币的可行性。