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高盛与玛氏中国入股的瑞派IPO:猫狗治病上万元宠物医院为什么老亏钱?2025年全球Top加密货币交易所权威推荐

2025-12-29 11:02:31
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高盛与玛氏中国入股的瑞派IPO:猫狗治病上万元宠物医院为什么老亏钱?2025年全球Top加密货币交易所权威推荐

  一旦养猫养狗,最大的体感就是——看病非常贵。一位家中有两只德文猫(品种)的瑞瑞称,前些天二宝子宫囊肿,手术等费用支出1万多元钱,而大宝一年尿闭了三次,每一次检查及治疗都花了一千多;另一位毛孩子家长也吐槽,收养的小流浪三花有点眼屎分泌物,送去宠物医院,医生说必须经过检查来确定病灶,花了五百多块钱,如果继续排除,需进一步千元级CT检查,按照医院规定,宠物CT包括增强检查2400元及300元解读费。可以说,宠物医疗支出大头是各种检查费及手术,而单独处方的兽药可能只需百十元钱。

  根据招股书,瑞派宠物医院的员工成本是最大支出:2024年,员工成本占据47.7%,即宠物医院有6.5亿元收入用于员工薪资等开支上,27.7%即3.8亿元用在宠物药品及耗材上,每年还有2.3亿元用于宠物医疗器械等折旧及摊销开支上。公开资料显示,宠物医院DR(X光)约10多万元,大型医院等CT和核磁等设备成本则超100万元,但来就诊的宠物大部分是小病或者打疫苗驱虫,只用吃药或者打针就能解决问题,大型器械一个月的使用率可能只有几十次。

  一位自称宠物医院从业者的人士向《财中社》透露,其所在的宠物医院上个月实际收入4.3万元,除去5名员工的工资2万元,水电耗材1万元,房子还是老板自己的,实际净利润只有一万多一点。宠物医院生意越来越难做,该人士表示,“最近两年开的店太多了,拉走了很多客人。”根据公开资料,2025年9月份全国宠物医院现存39025家,与之相比,4年前的9月份只有22537家,即4年间客流量被分走近半。行业的大问题,或许不只是收费高,还有“医院太多”。

  并购提升了规模,实际上这轮并购从10年前就已经开始。2015年上半年,瑞派宠物收购天津长江及我宠我爱宠物连锁医院的品牌及业务,向东北地区扩张,初步建立了覆盖全国的宠物医院网络,拥有约50家医院。2018年,公司收购果果宠物医院、成都华茜及杭州虹泰(现称杭州红泰)宠物连锁医院的品牌及业务,并进一步将宠物医院网络扩展至超过200家医院。2018年,公司收购重庆名望宠物连锁医院的品牌及业务,并将宠物医院网络扩展至超过300家医院,而发展至今公司旗下医院已经近600家。

  另外,瑞派宠物关联交易频发惹关注。瑞派宠物的第一大供应商,正是公司实控人李守军实控的上市公司。瑞派宠物和瑞普生物之间存在大量关联交易,2025年上半年,公司向瑞普生物采购额1.2亿元,占总采购额的22.5%,而前五大供应商占比累计32.9%,瑞普生物断层领先。《财中社》注意到,公司从关联方采购价格较第三方平均高出12%,存在利益输送嫌疑。此外,2024年公司曾向中瑞华普拆出资金1.8亿元未收取利息,公司内部控制引发市场关注。

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