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　　“真的能落地的案例不多，我们更多时候是在‘劝退’大家。”邵嘉碘称，许多人对于RWA存在误解，以为资产一旦上链便会迅速售罄，甚至视其为一种“小型IPO”。然而现实远非如此，当前的难点主要包括两方面：一是发行成本较高，不少企业在了解实际费用后便犹豫不前；更关键的一点在于，发行成功与否根本取决于资产能否吸引专业投资者。目前，此类非标资产在香港仅面向专业投资者私募发行，他们会严格审查项目资产收益率、安全性、企业信用及资产负债率等核心指标。

　　据张景介绍，内地企业需先将境内资产与经营权益通过内地联盟链进行确权，再在香港设立一家SPV公司，由后者持有相关境内资产与经营权益，并上链以稳定币形式开展代币化融资。在这一过程中，内地资产规模最好达到3亿元以上，因为一般赴港RWA的融资成本会超过100万元。如果募资规模太小，可能不太划算。而且，还需要注意的是，发行的RWA需要有人“买单”，一些光伏发电项目可能需要每年能提供5%~10%的分红回报。这些条件大多数企业满足起来较为困难。

　　“目前香港 RWA 的模式，在现有的监管框架下是有法可依的，是受监管的。”邵嘉碘表示，但投资者需要意识到RWA产品并非没有风险。首先，底层资产本身不是无风险的。此类产品多数出售的是未来收益权，资产的未来收益并非“板上钉钉”保证。其次，市场中不同项目设计的RWA发行结构存在差异，这些结构是否完全合规、能否适应当地法规并有效保障投资者权益，有较大差异，甚至见仁见智。最后，RWA项目的发行方或平台方，其本身也可能存在履约风险，欧美已经有一些RWA发行平台爆出了违约丑闻。

　　不过，这一过程可能存在难点。一名资深从业者对记者表示，如果做港股代币化，本质上只是一种价格映射，并未真正改变股票在港交所的登记和交易方式。股票的实名持有人仍是券商或专业投资者，实际交易依旧在现有港交所体系内完成。链上代币并不代表股票本身，只是一种价格追踪工具或发行人对链上持有人的一种兑付承诺。从法律层面，目前暂时没有很大障碍，但在监管态度上可能有一定困难。除了法律与技术层面的约束外，美股拥有更多适合代币化的热门标的（如、等股票），更容易吸引用户和流量，而港股市场在这方面相对缺乏可比的热度与吸引力。