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　　本期播客邀请香港资深合规律师吴文谦，针对香港最新生效的稳定币法案进行深入解析，澄清市场的多重误解。他指出 USDT、USDC 等境外稳定币并不在港发币，故不受新规约束；香港仍可 OTC 交易主流稳定币。同时探讨了散户参与、KYC 要求、监管审批流程、京东等大型机构入局的背景，以及银行、传统企业的战略反应。此外，分析了稳定币牌照的申请难点、法案与合规场景的适配挑战，以及香港与美国在加密政策上的路径差异，展望香港稳定币的发展潜力与局限。

　　吴律师：感谢 Colin 给我这个机会来和大家解释这些大家对稳定币条例的误解。事情是这样的，香港的稳定币条例在 8 月 1 号正式生效，最近我接触到币圈和行业内的很多人，他们都对一些问题感到担忧。第一个就是，USDT 和 USDC 是否在香港将被禁止使用？所以首先我要解释一下这个条例到底是监管什么的。这个条例监管的是在香港发行的稳定币。也就是说，如果你的公司或实体是在香港境内发行稳定币，那你就属于监管对象；第二种情况是，如果你是在香港以外的地方发行稳定币，但该稳定币与港元挂钩、维持港元稳定价值的，那也属于受监管范畴；第三种情况是，如果监管机构认定你发行的币属于稳定币范畴，也会纳入监管。

　　但最关键的监管焦点是散户投资者。散户是否可以交易 USDT、USDC，目前还是一个问号。此前海关的咨询方向是禁止散户交易这两种稳定币。但在当时我们去参与咨询时，我们跟币圈里不同的人以及一些合规专家都表达了担忧：如果未来 OTC 牌照不允许 USDT 的交易，整个香港的牌照机制就会被边缘化。因为目前最大的交易量来源还是 USDT、USDC，如果散户在 OTC 下无法交易，就会对香港作为国际加密金融中心的定位和这些牌照制度的成效造成影响。

　　Colin：还有一个这次的热点，除了我们一开始讨论的 USDT、USDC 未来能否使用的问题之外，还有一个非常大的争议点，就是关于持币者是否必须进行 KYC 的问题。我相信您肯定也关注到了。因为看起来无论是在美国、新加坡还是欧盟的法规中，都没有明确强制要求所有持币者必须完成 KYC。如果香港这边真的要所有人都完成 KYC，从某种程度上来说，就等于切断了 DeFi 相关的生态，因为目前来说，DeFi 很难做到让每一个用户都完成 KYC。您怎么看这件事？